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业绩前瞻 – 华米与小米“对垒”的首个季度,2019Q4业绩将有哪些亮点?_Amazfit

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业绩前瞻 | 华米与小米“对垒”的首个季度,2019Q4业绩将有哪些亮点?_Amazfit
成绩前瞻 | 华米与小米“对垒”的首个季度,2019Q4成绩将有哪些亮点? 北京时刻3月13日美股盘前,华米科技(HMI.US)(以下简称“华米”)将发布2019年第四季度及全年财报,依据彭博共同预期,华米2019年Q4营收估计到达19.78亿元,同比增加61.53%;GAAP下净利润估计为1.955亿元,同比增加55.2%。 这一营收预期比华米此前给出的Q4成绩指引略高,在2019年Q3财报中,华米估计Q4营收19.3亿元至19.5亿元,同比增加约57.6%至59.2%。如营收契合公司或彭博共同预期,继Q3后,华米Q4营收将再次改写公司单季度营收新高。 这也是华米与自己的股东、协作伙伴、同行小米“对垒”的首个季度。此前小米高调入局智能手表商场,这也使得其和华米的竞赛协作联系成为商场重视焦点。 硬件产品组合推进营收持续增加 回忆Q3成绩,在小米手环4与自有品牌“Amazfit”产品出货量驱动下,华米营收同比大幅增加73.3%,到达18.63亿元。当季小米手环、Amazfit产品全体出货量达1370万台,同比增加67.1%,创2019年以来新高。 36氪制图,数据来历:华米财报、彭博共同预期 36氪制图,数据来历:华米财报 华米营收、全体出货量持续高增加与新品推出有直接联系。 自6月11日小米手环4、Amazfit智能手表2、Amazfit米动健康手表同天发布以来,华米在Q2/Q3内又接连推出了多款新品,包含Amazfit GTR、Amazfit GTS、Amazfit智能运动手表3,掩盖了从699元至1699元的多个价格区间。 一起,因为自有品牌均匀价格、毛利率更高,这类产品的很多出货也能带动华米毛利率环比提高。依据彭博共同预期,2019年Q4华米毛利率估计环比小幅提高至25.75%。 36氪制图,数据来历:华米财报、彭博共同预期 不过在营收持续创新高的一起,华米Q4净利润或略低于Q3,这或许是由公司Q4事务外开销所形成的。依据彭博共同预期,华米Q4营业费用估计为2.85亿元,同比增加60.53%,与营收增速根本坚持共同,营业费用率14.43%,环比Q3(13.46%)提高近1个百分点。 36氪制图,数据来历:华米财报、彭博共同预期 与小米的竞合联系成为焦点 比起苹果、华为、OPPO等新老竞赛对手,小米在未与华米协作的状况下布局智能手表商场对华米未来营收的潜在影响或许更大。 2019年11月5日,小米正式发布1299元起售的小米手表,12月30日又推出了799元的小米手表Color。前者为小米自行开发,后者是小米与另一家小米生态链公司上海新案数字协作打造。 这两款产品与华米自有品牌“Amazfit”现有产品价格堆叠。在小米手表11月5日首发后,华米现已屡次回应相关问题。 在11月12日的Q3财报电话会议上,有多位分析师问询小米进军智能手表商场对华米的影响。 华米COO杨昕其时表明,小米手表更专心于通讯,华米手表则更专心于运动、医疗健康以及时髦外观设计,两者针对的用户群与场景不同。 关于小米将推出多款智能手表产品,杨昕以为,小米仅仅商场上的一个参与者,华米有决心可以独立开展事务并开展产品技能,小米智能手表对华米的影响并不大。 此外,华米CEO黄汪还表明,华米现已在与小米协作开发小米手环5,并将持续坚持协作。 不过因为两款产品揭露出售时刻并不长,其商场体现是否会对华米Amazfit智能手表产品在国内的销量产生影响,还需要更长时刻的调查。 华兴本钱分析师Jason Sun在2020年3月6日发布的华米研究陈述中也提示了这一危险。其以为,假如小米接下来持续推出不同类型的智能手表,估计将成为华米Amazfit自有品牌的首要竞赛对手,因而或许会对华米成绩形成下行压力。 此外,Jason Sun还表明,假如新冠肺炎影响的持续时刻超出预期,或许会对小米手环、华米Amazfit自有品牌产品的出货量带来负面影响,然后影响公司营收。 华米的未来:硬件产品线持续扩展,数据服务收入仍需时刻 华米现在在财报中将营收按事务类别划分为“小米品牌产品收入”与“自有品牌产品及其他增值服务收入”。两项事务现在均以可穿戴产品出售收入为主,并未独自发表其他品类出售状况。 跟着华米在2020年1月初的CES上发布TWS真无线耳机、野外智能手表、智能跑步机等新品,现在的Amazfit官网现已将在售产品分为智能手表、健康监测、耳机、跑步机、鞋服及配件等多个产品线。 这些新品类硬件产品有望成为继可穿戴设备之后华米新的营收增加点,因为疫情的突发影响,这些新品类的商场拓展状况仍需等候华米官方发表。 而在环绕“健康”定位拓展Amazfit品牌产品线和掩盖场景后,华米可以取得用户更为丰厚的运动、健康数据。长时间来看,环绕这些数据在健康工业中进行探究也将是华米事务的一个潜在增加点。 现在华米现已组建了医学专家团队,推出米动健康VIP服务,并与北京大学榜首医院心血管内科、美国AliveCor等医疗健康范畴相关组织到达协作。但其并未发表相关商业化方针。 前述华兴本钱分析师Jason Sun在其陈述对华米未来营收预期中将华米营收拆分红小米产品收入、自有品牌产品收入与数据服务收入(Data-based service revenues)三部分。其间数据服务收入2019年估计为3400万元,至2021年将到达6100万元,年复合增加率约为33.4%,但占其同期总营收预期值比重仍缺乏1%。 估计在接下来很长一段时刻内,华米仍将处于从硬件产品出售转型数据服务变现的探究期。 到发稿,彭博数据显现,华米股票有7个“买入”评级,0个“持有”评级,0个“卖出”评级,12个月方针价为18.23美元。 (封面图片来自华米官网;钱银单位为“人民币”)

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